「公司深度」TDK：全球领先的磁性技术电子元件制造商

一、公司概况

1930年，加藤与五郎和武井武两位博士发明了被称为铁氧体的磁性材料，是世界上第一个铁氧体磁芯。1935年为了将铁氧体商业化，由斋藤宪三创办了东京电气化学工业株式会社（Tokyo DenkiKagaku Kogyo K.K）。铁氧体磁芯可以显著降低噪声，此后被广泛应用于电视机CRT管中的偏转线圈磁芯。1983年公司正式更名为TDK株式会社。如今的TDK是一家全球领先的磁性技术电子元件制造商，公司口号是“Contribute to culture and industry through creativity”，即“通过创造为文化和产业做出贡献”。TDK专注于ICT（信息和通信技术）、汽车以及工业设备和能源行业，并正在进入可穿戴设备和医疗保健市场，传感器、执行器、能源单元和下一代电子元件是开发新市场的重点。

TDK实现了四项世界级创新，包括铁氧体、磁带、多层材料和磁头。1966年TDK开发出第一款日本制造的盒式磁带，彻底改变了音乐生活。1980年，TDK通过构建电线层，推出世界上第一个多层芯片电感器，推翻了“线圈用于缠绕的传统理念”。硬盘驱动器（HDD）是用作个人计算机等设备中的大容量记录介质，HDD磁头的制造需要纳米级薄膜技术，TDK拥有世界上最高水平的技术实力。

15年内以5.03%的GAGR实现增长，公司市值1.14万亿日元。2018财年，TDK的营业收入为1.27万亿日元，同比增长7.93%，净利润635亿日元。公司预计2019财年的营业收入将增长至1.34亿日元，净利润为700亿日元。自2003财年起的15年内，TDK营收以5.03%的年复合增长率稳定增长。截至2019年2月18日，TDK的市值达到11442.8亿日元，约合人民币701.6亿元。

二、业务情况

TDK产品群主要涵盖了四大产品，分别为被动元件、传感器应用产品、磁性应用产品以及薄膜应用产品。被动元件主要包括陶瓷电容器、电感装置、高频元器件、压电材料产品和电路保护元件等。磁性应用产品主要包括HDD磁头、磁体、电源，其中HDD磁头在行业中占据明显优势地位。传感器应用产品方面，TDK是全球温度传感器的主要厂商之一，此外，利用TDK在TMR技术方面的优势，公司的磁传感器可以实现高精度的角度测量。

从产品结构来看，2018财年被动元件的营收占比为34.4%，比重最大，重点关注车用和工控领域的电容器产品；薄膜应用产品占比次之，约为29.2%，并且业务增长较快，同比增长49.8%；磁性应用产品占26.2%，在工业设备需求增长的带动下，磁体和电源产品表现良好；传感器应用产品营收占比最小但增长最快，占比仅为6.1%，营收同比增长80.9%，主要得益于并购InvenSense公司，未来TDK将积极开发IoT等新领域的客户。

三、成长路径：从自主研发到并购整合

1、2000年之前，由磁芯技术出发布局元器件

以2000年为分水岭，TDK的成长路径大致有两阶段，前期以磁性材料技术起家，通过自主产品研发来积累优势、扩大规模，后期则主要通过多次并购迅速进行业务扩张。自1935年至2000年，TDK主要将铁氧体磁芯推广到市场，并依靠在磁性材料技术方面的技术优势，自主研发新产品。1935年至1950年，TDK建造了平泽工厂、Kamata工厂大量生产铁氧体磁芯用于无线电调谐单元，1939年日本海军技术学院采用铁氧体磁芯用于海洋无线电。50年代，TDK进入被动元件领域，推出了陶瓷电容器和圆盘型电容器，并开始发力磁带产品。60年代TDK继续在磁性材料技术产品方面扩大优势，推出了钡铁氧体磁芯、磁头、盒式磁带。磁带产品的推出开启了TDK的记录媒体业务，盒式磁带帮助TDK把握住了随身听音乐时代浪潮，并为TDK 此后30年间进入录像带和光盘市场积累了经验。70年代至90年代，元器件产品线也不断丰富，电感、MLCC、多层集成器件等产品相继面世。至此，TDK的被动元件和磁性产品两大核心业务基本成型。

2、2000年之后，借助跨境并购扩大业务范围

2000年之后，TDK借助多次并购进行公司业务整合。2005年通过收购AmpereTechnology Ltd. （ATL），加强公司在能源领域的材料技术，目前TDK已成为聚合物锂电池的龙头之一。同年，TDK收购LambdaPower两家公司，借助TDK先进的材料技术，进军电源设备行业。2008年，TDK以12亿欧元收购德国EPCOS公司，与电子元器件部门合并组建全新子公司。EPCOS的强项产品面向工业电子、汽车电子和通信，而TDK的MLCC、磁性材料等在消费电子和IT应用市场占有很大的份额；TDK在磁性、陶瓷等材料研究方面拥有先进的技术，而EPCOS则在模块技术方面全球领先。两者的合并优势互补，进一步强化了TDK在电子元器件市场的领先地位。2016年，TDK公司和高通组建合资公司RF360 Holdings，为移动设备和其它产品开发无线组件，本次合作高通将能够参与快速增长的滤波器和模块市场，而TDK将获得高通的资金支持，提高在产品开发和固定设备的投入。近两年TDK在传感器领域频繁进行收购。2016年TDK以2.1亿美元收购瑞士传感器厂商Micronas，同年又以5130万美元收购了法国MEMS传感器制造商Tronics。2017年，TDK斥资13.3亿美元收购美国芯片制造商InvenSense ，InvenSense是加速度计、陀螺仪、电子罗盘和麦克风等MEMS传感器市场领导企业，具有扩展性非常好的CMOS/MEMS平台，并且曾是苹果（Apple）的主要供应商之一，此次收购大大加强了TDK在传感器技术方面的实力。除此之外，TDK又收购了专攻ASIC开发与供应，以及客制化IC设计服务的ICsense，其核心专业能力包括传感器与MEMS介接、高压IC设计、电源与电池管理等，为TDK业务形成了优势互补。

四、成长基因：五大技术核心，think big, do small

从作为起点的磁性材料制造，到电子元件的叠层产品系列、薄膜产品系列，以及通过每个电子的旋转而储存信息的自旋电子学技术，TDK运用各种纳米技术，向磁性材料所具备的所有不可能性不断发起挑战。在长期的发展过程中，TDK逐步建立起了五大技术核心，通过这些技术核心建立起了庞大的业务布局。

材料技术：80多年历史于技术的结晶。TDK在材料领域不断追求精益求精，从原子层面追求材料的各种特性，不断满足各种先进需求。例如，在材料设计阶段，TDK通过主要原料的配方和微量添加物的控制，来实现所需的特性。这些是历经80多年、并通过不断的研发所积累起来的技术诀窍，是其他企业所无法效仿的。

加工技术：实现纳米级控制。在拥有好材料的基础之上，能最大限度地挖掘出材料特性地便是加工技术。TDK独创地薄膜加工技术使自旋电子学等纳米级控制成为可能，从而创造出最先进地电子元件。

评价&模拟技术：用以正确分析纳米级的极限精度。无论多么卓越的材料或加工技术，如果没有正确评价和模拟技术，就无法成功开发产品。TDK的评价模拟技术被广泛应用于从材料分析、产品构造、热量和磁场分析，到应用电波暗室的噪音测定和抑制之中。

产品设计技术：创意创造价值。在理解产品的应用方法基础之上，将各种已上线的材料、电子元件整合起来，以制造出安全可靠的电子设备和最佳组合模块的技术。与此同时，通过定制化的软件来充分发挥电子设备和的特长，进一步增强产品的性能。

生产技术：公司自制产品生产设备。优秀产品的制造需要优秀的生产设备，在开发独有生产工艺的同时，也在公司内部制造实现这一工艺的生产设备，这成为了TDK生产制造的特色和极大的优势。通过设备自制，TDK可以推行从材料到产品的一体化生产，强化品质与性能。

五、未来方向：以汽车、ICT和工业设备与能源为三大目标市场

1、方向一：汽车电子

随着汽车自动驾驶等功能的增加，以及电气元件的引入，下一代环保型汽车（包括纯电动汽车、混合动力汽车、插电式混合动力汽车和燃料电池电动车）将占据越来越大的市场份额，车载电子元件的需求也将不断增加。TDK提供的钕磁铁、铁氧体磁铁以及电容、电感、传感器等各类汽车电子元件可以承受汽车振动、冲击、发动机发热等严苛的使用环境。此外，TDK先进的铁氧体和其他材料技术还可以提高混合动力汽车的燃油效率。

汽车电源在冷冻或炎热的环境条件下都要保持正常工作，但普通的铁氧体只能在60°C-100°C的温度条件下使用。TDK采用铁氧体、变压器和热模拟技术开发出了适用于更宽温度范围的特殊材料，能够为混合动力电动汽车提供小型、轻便、高效的耐热DC-DC转换器，可在-40°C-120°C的温度下工作，现已成为行业的领导者。

2、方向二：ICT（信息和通信技术）

TDK预计，在智能手机和其他通讯类产品市场不断扩大的推动下，电子元件需求将持续增长。TDK为移动通讯设备提供的零部件多达300个左右，例如，TDK的多层芯片组件能够显著减小移动设备的尺寸和重量，多种噪声抑制组件也被广泛应用。

作为全球第一的硬盘用磁头供应商，TDK新开发出了“热辅助”技术用于提高硬盘驱动器容量。大数据的到来使得数据中心生成和处理的数据量呈指数增长，也因此带来对更高的数据记录容量的需求，传统的垂直记录方法开始出现限制，为此，TDK转向硬盘驱动器磁头，开发出完全不同的“热辅助磁记录”技术，这一技术将帮助笔记本电脑1TB硬盘时代的到来。

3、方向三：工业设备与能源

新能源发展为电子元器件行业带来广阔需求。根据全球风能委员会的估计，相比2017年，2021年的全球风电装置将增加27%。TDK可为太阳能、风能和其他自然能源的利用提供材料技术和电力电子方面的支持，例如在电力调节器（逆变器）中使用广泛的MLCC、铝电解电容、薄膜电容、变压器和压敏电阻等被动元件，以及在风力发电机中常用的磁铁磁芯产品。